admin 记者 聂国春 1月19日，国际金银价格创下历史新高。伦敦现货黄金价格一度突破每盎司4690美元，现货白银价格一度突破每盎司94美元。这大约相当于人民币每克21.5元。记者注意到，今年以来，白银价格上涨了约30%，成为自1983年以来最强劲的新年开局。白银为何暴涨？白银牛市还能延续多久？普通投资者如何参与？中国消费者报记者进行了采访。多重共振导致价格上涨。白银是一种重要的贵金属，具有保值和增值的能力。历史上它一直被用作货币。盘古智库专家于凤辉认为，近期白银价格的持续走强与白银的经济特性不无关系。另一方面，加剧近年来地缘政治冲突加剧了市场避险情绪，资金从风险资产撤离，流入黄金、白银等贵金属。与此同时，美联储将于2026年开始降息周期，因为持有白银的成本已大幅下降，加上美元走软重振了白银的金融持有量。据记者了解，金融属性有一个术语，叫做“金银比”。这个比例长期以来一直保持在60：1。如果该比率太高，白银就会上涨，或者黄金就会下跌。 2025年上半年，白银价格明显低于黄金价格，金银比一度达到110。下半年，白银价格涨幅超过黄金，金银比回到72左右。虽然已经回到平均区间，但白银价格仍有上涨空间。华泰基金经理赵先生告诉记者来自中国消费者报记者了解到，除了金融特性外，白银还具有浓厚的产业特性。供需缺口较大，现货白银的短缺也导致白银价格上涨。近年来，太阳能发电、新能源汽车、人工智能基础设施等新兴产业领域对白银的需求大幅增长。世界白银协会数据显示，2020年至2025年，太阳能对白银的需求从2575吨增加到6087吨，年均增长率达15%。新能源汽车比传统汽车便宜60%至70%。由于消耗白银较多，汽车行业的白银需求从1780吨增加到2566吨，年复合增长率为6.2%。 AI服务器的白银消耗量是传统服务器的2~3倍，但白银的高导电性、高导热性、耐腐蚀性能立场使其成为罕见的替代品。世界白银协会预测，2030年太阳能白银的需求将达到每年12,000吨，几乎是2025年的两倍。2031年汽车行业的白银需求预计将达到每年2,926吨，高于2025年的每年2,566吨，增长14%。到 2025 年，人工智能服务器和 GPU 基础设施等将消耗 1,000 至 2,000 吨白银，预计未来十年白银需求将以年均 20% 至 25% 的速度增长。尽管白银需求稳步增长，但全球银矿产量在2016年达到峰值约28,000吨后开始下降。过去五年，产量一直保持在每年26,000吨左右，而废旧电器元件二次回收的白银产量则保持在每年600吨。约0吨。据世界银行协会统计，每年白银供应短缺已近五年突破4000吨。趋势仍在继续，但震荡风险有所增加。由于上述因素，预计2025年白银价格将上涨170%左右。那么白银接下来会怎样呢？ 2025年12月，世界黄金协会2026年展望指出，乐观情况下，2026年金价仍可能上涨15%至30%。根据金银比的逻辑，白银也有上涨空间。随着白银价格升至90美元/盎司以上，花旗集团在研究报告中表示，由于地缘政治风险增加、实物市场持续短缺以及对美联储独立性的新疑虑，贵金属牛市短期内仍将持续。据花旗集团称，目前黄金看涨至每盎司 5,000 美元，白银看涨至每盎司 100 美元。然而，在上升趋势中，波动风险也会增加。 2025年12月26日，芝加哥商业交易所董事会宣布发布2A保证金调整通知，将在2025年12月29日收盘后提高黄金、白银、锂等金属期货的收益率保证金。12月29日银价单日暴跌逾10%。1月19日银价上涨之前，银价也在1月17日下跌5.1%至86美元/盎司。研究员万连山表示，近两年来，银价上海黄金交易所的白银价格长期高于国际白银价格。去年，保费增加了10%至12%。巨大的价差导致世界各地的实物白银流向东方。不过，特朗普政府在2025年多次将白银列入关键矿产清单，也导致纽约商品交易所白银库存大幅波动，导致白银价格大幅波动。人为操纵因素也影响着白银的具体市场价格。行业消息人士称，各大投行的价格目标为每盎司100美元，但白银市场比黄金小得多，因此波动很可能成为常态。此外，商品指数持仓调整等短期因素也可能造成干扰。理性投资加强风险管理。随着白银价格持续走高，散户也加速入市。 “今天我又捡到了20多元的银币。”在社交媒体上，许多投资者分享了他们的白银套利交易。套利投资者所指的是国投白银LOF基金。本基金分为场外交易和场外交易。因此，价格有两种：基金净价（场外价格）和现场实时价格。随着白银价格上涨，场外认购受到严重限制，迫使投资者依赖国内市场获取资金价格高，导致国内价格远高于国外净值，产生溢价。因此，很多投资者选择场外买入股票，然后场外卖出，赚取差价。以1月19日开盘为例，场外资金净额仅为2.5元左右，但实时市价却超过3.2元。溢价较高，但该基金每日申购限额仅为100元，没有留下太大的套利空间。申购除了申购套利外，国投白银LOF基金还可以在交易所进行交易。然而，就像股票和白银期货一样，它是有风险的，而且风险并不大。适合一般投资者。与黄金相比，白银难以实物存储和兑换成现金，不适合一般投资者管理。记者获悉，上海期货交易所近期提高了白银的交易限额和保证金要求。为了在白银价格高位大幅波动的情况下加强投资者对白银投资的风险管理和控制，期货多次收缩。 1月7日，上海期货交易所发布通知，自1月9日起，非期货公司会员、境外非交易商特殊参与者及客户每个白银期货合约日内持仓交易手数为7000手。同时，白银AG2601、AG2602、AG2603、AG2604期货涨跌停板幅度调整为16%，对冲头寸保证金比例调整为17%，一般头寸交易保证金比例调整为18%。于丰辉表示，白银市场规模较小，流动性容易受到大资金的影响。白银投资者应继续密切关注近期白银价格和市场走势，并根据自身风险承受能力合理管理仓位。增强风险防范意识 审慎决策nvest rationally.鼓励投资者采取多元化投资策略，多元化投资组合，减少单一资产类别波动的影响。
（编辑：王慧敏）